近幾年來(lái)，我國(guó)掃地機(jī)器人的普及率越來(lái)越高，消費(fèi)升級(jí)、“懶人經(jīng)濟(jì)”的盛行，都為掃地機(jī)器人市場(chǎng)的爆發(fā)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。
根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013-2014年之間，我國(guó)的掃地機(jī)器人銷售額已達(dá)到8-15億元，到2017年，我國(guó)的掃地機(jī)器人銷量已達(dá)396萬(wàn)臺(tái)，銷售額約為56.7億元。有關(guān)專家預(yù)計(jì)，到2021年我國(guó)的掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到224億元左右。
目前，國(guó)內(nèi)較為知名的掃地機(jī)器人品牌主要有科沃斯、小米(米家、石頭等)以及美的、海爾等，作為國(guó)內(nèi)較早一批做掃地機(jī)器人的企業(yè)，經(jīng)過(guò)20余年的發(fā)展，科沃斯在國(guó)內(nèi)的市占率已經(jīng)達(dá)到48%左右，成為國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人的“龍頭”企業(yè)之一。
最近，科沃斯聯(lián)動(dòng)了淘寶直播、新浪微博、嗶哩嗶哩等多個(gè)直播平臺(tái)，共同開(kāi)啟了“科沃斯進(jìn)化之夜”新品直播發(fā)布會(huì)。
在發(fā)布會(huì)上，科沃斯推出了多款全新系列產(chǎn)品：掃地機(jī)器人地寶 T8 Family(包含地寶T8 AIVI、地寶T8以及Auto-Empty集塵座等)，和空氣凈化機(jī)器人沁寶 Andy、沁寶Ava。根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，科沃斯發(fā)布會(huì)吸引了全網(wǎng)近800萬(wàn)人次實(shí)時(shí)觀看，可以說(shuō)賺足了眼球。
新產(chǎn)品的銷售情況如何還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)，但是值得注意的是，進(jìn)入2019年后，科沃斯的銷售情況并不理想，營(yíng)收、凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了嚴(yán)重滑坡，而產(chǎn)品研發(fā)投入不足也屢屢被投資者詬病，這些因素可能正在讓科沃斯的“神壇”地位有些不保。
01
科沃斯“自斷一臂”，營(yíng)收與利潤(rùn)雙雙下滑
科沃斯成立于1998年，其前身是泰怡凱蘇州，主要從事吸塵器貼牌生產(chǎn)。2009年，科沃斯推出了自有品牌掃地機(jī)器人，至此擺脫了單純的代工身份并逐漸在掃地機(jī)器人領(lǐng)域小有名氣。
不過(guò)，雖然科沃斯一直努力擺脫代工的身份，但是代工業(yè)務(wù)在科沃斯的總營(yíng)收中依然占據(jù)著不小的份額。
目前，科沃斯的主要產(chǎn)品可以劃分為兩類――服務(wù)機(jī)器人和清潔類小家電，其中，服務(wù)機(jī)器人的營(yíng)收情況約占到科沃斯總營(yíng)收的70.67%，清潔類小家電占比在29.33%左右。
服務(wù)機(jī)器人中除了自主品牌“Ecovacs 科沃斯”以外，還有窗寶、地寶、沁寶系列以及管家機(jī)器人Unibot等，另外還存在一部分的代工產(chǎn)品。清潔類小家電主要通過(guò) OEM/ODM 模式為國(guó)外品牌運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行代工和貼牌生產(chǎn)，主要生產(chǎn)產(chǎn)品有吸塵器、地面清洗機(jī)、蒸汽拖把、除螨儀等等，另外還有科沃斯自有的清潔類智能化小家電品牌――“TINECO 添可”系列。
根據(jù)招股書顯示，2017年科沃斯前10大客戶中有6家為代工客戶，合計(jì)占科沃斯總營(yíng)收的34.27%，可見(jiàn)，代工業(yè)務(wù)在科沃斯?fàn)I收占比中的重要性不容小覷。
進(jìn)入2019年，科沃斯宣布放棄了大部分的家用服務(wù)機(jī)器人的代工業(yè)務(wù)，也就是服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)，受此影響，科沃斯?fàn)I收和凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了明顯的下滑。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，科沃斯2019年前三季度的營(yíng)收同比下滑8.18%，扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤(rùn)同比下滑達(dá)到69%左右，直接從2018年同期的2.85億元大幅下跌到了8708.44萬(wàn)元。
而科沃斯最新發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)預(yù)減公告更加證明了這一局面。根據(jù)公告顯示，科沃斯2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與2018年相比，將減少3.05億元至3.65億元，同比將減少約62.89%-75.26%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)將減少3.06億-3.66億元，同比將減少約65.65%-78.53%。
02
科沃斯研發(fā)投入偏低，企業(yè)護(hù)城河不堅(jiān)固
因?yàn)榇け±⑶颐媾R著國(guó)外投資者轉(zhuǎn)移陣地，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也在增加，對(duì)于科沃斯來(lái)說(shuō)，砍掉代工業(yè)務(wù)或許也是“長(zhǎng)痛不如短痛”的無(wú)奈之選。失去了這部分舉足輕重的收入，企業(yè)必須找到其他的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，但很顯然，科沃斯并沒(méi)有能力將自主品牌“扶持上位”。
根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年科沃斯的研發(fā)費(fèi)用分別為0.84億元、0.98億元、1.24億元，分別占同期營(yíng)業(yè)收入的3.11%、2.99%、2.73%。研發(fā)費(fèi)用占比逐年下降，而與此同時(shí)，銷售費(fèi)用的占比卻連年增長(zhǎng)。2015年至2017年，科沃斯銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為13.73%、15.86%和15.97%，遠(yuǎn)高于同期的研發(fā)投入。
雖然在2018年，科沃斯研發(fā)占比提升至2.1億元，占營(yíng)收收入的比重提升到了3.6%，但同期的銷售費(fèi)用依然居高不下，達(dá)到10.7億。而根據(jù)最新披露的2019年業(yè)績(jī)預(yù)減公告顯示，公司研發(fā)費(fèi)用較上年同期增加約0.6億元，投入增加并不多。
以iRobot為例，從2013年開(kāi)始，iRobot的研發(fā)費(fèi)用占比就一直穩(wěn)定在12%-13%，2018年的研發(fā)投入更是達(dá)到了10億元人民幣之多，可見(jiàn)，與同行相比，科沃斯的研發(fā)投入占比一直偏低。
研發(fā)投入不足導(dǎo)致企業(yè)的護(hù)城河不再堅(jiān)固，沒(méi)有了高技術(shù)的門檻和技術(shù)壁壘，產(chǎn)品的復(fù)制與模仿也愈加容易。很顯然，面對(duì)越來(lái)越多的企業(yè)入局清掃地機(jī)器人領(lǐng)域，科沃斯的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也越來(lái)越不明顯。
在中高端市場(chǎng)上，iRobot、戴森等品牌一直占據(jù)著相當(dāng)重的份額，而中低端市場(chǎng)上，石頭科技(335.480, -4.52, -1.33%)、美的、海爾等企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)入局，也讓科沃斯的市場(chǎng)份額被進(jìn)一步分食。
特別是石頭科技(米家、石頭、小瓦)，依托著小米發(fā)展，近年來(lái)營(yíng)收成倍增長(zhǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，石頭科技2016年?duì)I收為1.83億，2018年為30.51億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)155%。預(yù)計(jì)2019年全年?duì)I收能夠達(dá)到42億元，同比增長(zhǎng)37.81%左右。不得不指出，石頭科技已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人行業(yè)的龍頭之一，并對(duì)科沃斯形成了強(qiáng)大的威脅。
2018年5月，科沃斯正式登陸上交所，并被稱為“掃地機(jī)器人第一股”。當(dāng)時(shí)，科沃斯股價(jià)一度沖至58.47元/股，市值突破300億元。而截至2020年4月3日，科沃斯股價(jià)報(bào)收于19.16元/股，總市值為108.15億元，較巔峰時(shí)期已縮水近64%。資本市場(chǎng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的最好反饋，這不禁讓人唏噓，“網(wǎng)紅掃地機(jī)器人”科沃斯也走下了神壇。
關(guān)鍵詞： 科沃斯
